특징 테마 : 증권주

 

코스피 5,220선 안착·거래대금 1,000조 시대…증권업 ‘실적 슈퍼사이클’ 진입 신호

 

2026년 1월 29일 국내 증시에서는 증권주가 시장 전반의 강세 흐름 속에서 핵심 주도 섹터로 부상했다. 코스피와 코스닥이 동반 상승하며 역사적 고점 구간에 진입한 가운데, 거래대금·투자자예탁금·활동계좌 수 등 증권사 실적과 직결되는 핵심 지표들이 동시에 사상 최고치를 경신하고 있기 때문이다.

이번 증권주 강세는 단기 테마성 접근이 아닌, 유동성 확대 → 거래 증가 → 실적 개선 → 밸류에이션 재평가로 이어지는 전형적인 업황 사이클 초입으로 해석되고 있다.

 

 

 

● 지수 환경: 코스피·코스닥 동반 랠리의 의미

이날 코스피지수는 개인 투자자의 순매수세를 기반으로 3거래일 연속 상승하며 5,220선을 안정적으로 넘어섰고, 코스닥지수 역시 외국인과 기관의 동반 매수 속에 6거래일 연속 상승 흐름을 이어갔다.

단순한 지수 상승보다 주목할 부분은 시장 체력의 변화다.코스피·코스닥 합산 시가총액은 전년 말 대비 큰 폭으로 증가하며 사상 최대 수준으로 확대됐고, 이는 단순한 특정 종목 주도의 상승이 아니라 시장 전반으로 유동성이 확산되고 있음을 의미한다.

증권가에서는 현재 국면을 과거 박스권 탈출 이후 나타났던 중장기 강세 초입 구간과 유사하다고 평가하는 분위기다.

 

 

 

● 유동성 지표 폭증…증권업 실적 환경 급변

증권업종에 가장 직접적인 영향을 미치는 지표는 단연 거래대금이다.최근 국내 증시의 월간 거래대금은 한 달이 채 끝나기도 전에 1,000조원을 돌파하며 사상 최고 수준을 기록하고 있다.

여기에

• 투자자예탁금 100조원 돌파
• 활동 거래 계좌 수 역대 최대
• 신규 투자자 유입 지속

이라는 흐름이 동시에 나타나고 있다.

 

이는 단기 매매 수요뿐 아니라 시장 참여 저변 자체가 확대되고 있다는 신호로 해석된다. 증권업 특성상 거래대금 증가는 곧바로 브로커리지 수익 확대로 이어지며, 고정비 비중이 높은 구조 때문에 이익 증가폭이 매출 증가율을 상회하는 레버리지 효과가 발생한다.

 

 

 

● 증권주가 강한 이유: 구조적으로 유리한 업황

현재 증권업 환경은 여러 측면에서 구조적으로 유리한 국면에 진입해 있다.

 

첫째, 리테일 중심의 거래 증가다.개인 투자자 비중이 높아질수록 수수료율이 상대적으로 높은 리테일 거래가 늘어나 증권사 수익성에 긍정적으로 작용한다.

 

둘째, 자산관리·IB·트레이딩의 동반 회복 가능성이다.증시 활황은 단순 브로커리지 수익뿐 아니라

• 펀드·랩 상품 판매 증가
• IPO·유상증자 등 IB 수요 확대
• 자기자본 투자 수익 개선

으로 이어질 수 있다.

 

셋째, 정책 환경 변화 기대다.자본시장 활성화 정책, 기업 밸류업 프로그램, 주주환원 강화 기조는 증권사들의 중장기 사업 환경에 우호적으로 작용할 가능성이 크다.

 

 

 

● 리테일 강자 중심의 차별화 흐름

증권가에서는 이번 증권주 랠리에서 리테일 경쟁력이 높은 증권사 중심의 차별화가 지속될 가능성에 주목하고 있다.

특히 개인 투자자 거래 비중이 높은 국면에서는

• 온라인·모바일 트레이딩 경쟁력
• 고객 기반 규모
• 자산관리 상품 라인업

을 보유한 증권사가 상대적으로 유리하다.

 

이러한 관점에서 미래에셋증권은 업황 수혜 외에도

• 실적 턴어라운드 기대
• IMA 인가 가능성
• 국민성장펀드 출범 수혜
• 글로벌 자산관리·해외 법인 성장
• 디지털자산 및 신사업 확장
• 적극적인 주주환원 정책

등 다층적인 모멘텀을 동시에 보유한 종목으로 평가받고 있다.

 

 

 

● 글로벌 변수와 증권업의 중장기 시각

글로벌 금융시장에서는 지정학적 리스크, 환율 변동성, 금리 정책 변화 등이 단기 변수로 거론되고 있다. 다만 과거 사례를 살펴보면 이러한 변수들은 대부분 단기 변동성을 키우는 요인에 그쳤고, 유동성 흐름 자체를 꺾지는 못했다.

 

오히려 변동성이 확대되는 국면은

• 거래 회전율 증가
• 파생·헤지 수요 확대

로 이어지며 증권사 실적에는 중립적이거나 긍정적인 영향을 미치는 경우도 많았다.

 

 

 

● 증권주 전반으로 확산된 상승 흐름

이 같은 환경 속에서 이날 국내 증시에서는

 

• 미래에셋증권

네이버증권

 

• 키움증권

네이버증권

 

• 한국금융지주

네이버증권

 

• 한화투자증권

네이버증권

 

• 유진투자증권

네이버증권

 

• SK증권

네이버증권

 

• 유안타증권

네이버증권

 

• LS증권

네이버증권

 

• 신영증권

네이버증권

 

• 부국증권

네이버증권

 

• 상상인증권

네이버증권

 

 

등 증권주 전반이 동반 강세를 보였다.

대형 증권주뿐 아니라 중소형 증권사까지 함께 움직였다는 점은 업황 전반에 대한 기대가 확산되고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.